• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Новости

Доклад сотрудника НУЛ по финансовой инженерии и риск-менеджменту на научной конференции "Тихоновские чтения 2019"

28 октября младший научный сотрудник НУЛ Андреев Н.А. выступил с докладом  «Управление портфелем финансовых инструментов с учетом модельной ошибки и ликвидности рынка»  на научной конференции "Тихоновские чтения 2019" в рамках секции "Системный анализ".

Аннотация доклада


Доклад посвящен приложению гарантированного подхода, предложенного Смирновым С.Н.,  к задаче управления портфелем финансовых инструментов на низколиквидном рынке с учетом модельной ошибки. Рассматривается игровая постановка в дискретном времени на конечном горизонте, в рамках которой инвестор максимизирует ожидаемое вознаграждение от портфеля (робастный эквивалент Сэвиджа) в конце стратегии. Оптимальная стратегия находится в неявном виде как решение соответствующего уравнения Беллмана-Айзекса, при этом допускается зависимость от всей предыстории системы, наличие влияния на цену и транзакционных издержек общего вида. При выполнении ряда аксиоматических свойств рынка, доказано, что функция транзакционных издержек должна быть выпукла, также получены достаточные условия строгой и сильной выпуклости.

Численное решение уравнения Беллмана-Айзекса является достаточно ресурсоемкой задачей, поскольку на каждом шаге требует решения дополнительной задачи поиска инфимума по множеству вероятностных мер с общим носителем. Получены достаточные условия, позволяющие существенно упростить численное решение дополнительной задачи, сведя ее к задаче минимизации на множестве угловых точек носителя.

Предлагаемый подход может быть применен для сравнения инвестиционных стратегий и оценки ликвидационной стоимости портфеля на низколиквидном рынке в условиях неопределенности, например в период финансового кризиса. Также подход может быть использован при принятии решений в случае ребалансировки портфеля большого объема за короткий период времени.

Ссылка на программу и сборник тезисов мероприятия: https://cs.msu.ru/sites/cmc/files/attachs/tezisy_tch_2019_print.pdf